Išsamus gidas: CLO ETF Europoje
Viskas, ką reikia žinoti apie CLO ETF: kaip jie veikia, į ką atsižvelgti ir kokie ypatumai galioja kiekvienoje šalyje.
Atnaujinta: 2026 m. rugpjūtis
Kas yra CLO ETF?
CLO ETF (užtikrintos paskolų prievolės) investuoja į įmonių paskolų rinkinius. Europiniai CLO ETF paprastai orientuojasi į aukščiausio reitingo (AAA) tranšas, siūlydami kintamas palūkanų normas.
Kaip veikia CLO ETF?
CLO ETF galite pirkti ir parduoti pagrindinėse biržose. ETF valdytojai kaupia lėšas aukšto reitingo skolos instrumentams įsigyti. Kadangi paskolos turi kintamas palūkanų normas, jūsų pajamingumas prisitaiko prie rinkos sąlygų.
Pagrindiniai aspektai investuotojams šalyje European
- CLO ETF investuoja į įmonių paskolų tranšas, o ne į valstybės garantuotą skolą — kredito rizika didesnė nei taupomųjų sąskaitų ar vyriausybės obligacijų
- Europos CLO ETF paprastai laiko AAA reitingo tranšas su labai mažais istoriniais įsipareigojimų nevykdymo rodikliais (mažiau nei 0,1%), tačiau žemesnės tranšos kelia gerokai didesnę riziką
- Kintamosios palūkanų normos struktūra reiškia, kad pajamingumas persiskaičiuoja kartu su EURIBOR, suteikdamas natūralią apsaugą nuo kylančių palūkanų, skirtingai nei fiksuotų palūkanų obligacijos
- Bendros išlaidos (0,20%–0,50%) didesnės nei pinigų rinkos ar trumpalaikių obligacijų ETF, todėl mažėja grynasis pajamingumas
- Likvidumas gali būti mažesnis nei įprastų akcijų ar vyriausybės obligacijų ETF — prieš investuodami patikrinkite dienos prekybos apimtis ir kainų skirtumus
CLO ETF pagal šalį
Palyginkite CLO ETF skirtingose Europos šalyse ir raskite geriausią variantą pagal savo mokestinę rezidenciją:
IspanijaTax: 19% · Inflation: 3.9%
CLO ETF grąža Ispanijoje apmokestinama kaip kapitalo prieaugis pagal progresinę skalę (19–30%). Kaupiamosios akcijų klasės atideda apmokestinimą iki pardavimo. Ispanijos investuotojai Europos biržose listinguojamus CLO ETF gali įsigyti per tokius brokerius kaip Interactive Brokers, Degiro ar Scalable Capital. Kintama CLO palūkanų norma gali būti patraukli, kai ECB išlaiko arba didina palūkanų normas.
CLO ETF in Ispanija →PortugalijaTax: 28% · Inflation: 3.1%
CLO ETF prieaugis Portugalijoje apmokestinamas fiksuotu 28% tarifu. Englobamento pasirinkimas (sujungimas su kitomis pajamomis) gali sumažinti efektyvųjį tarifą mažas pajamas gaunantiems asmenims. Portugalijos investuotojai CLO ETF gali įsigyti per tokius brokerius kaip Degiro, Interactive Brokers ar XTB. Kintama palūkanų norma daro CLO alternatyva Certificados de Aforro tiems investuotojams, kurie siekia rinkos grąžos be fiksuoto lėšų įšaldymo laikotarpio.
CLO ETF in Portugalija →VokietijaTax: 26% · Inflation: 2.8%
CLO ETF prieaugis Vokietijoje apmokestinamas fiksuotu 26,375% tarifu (įskaitant Solidaritätszuschlag). Taikomas 1 000 € Sparerpauschbetrag. Kaupiamosioms akcijų klasėms taikoma Vorabpauschale (išankstinis vienkartinis mokestis). Vokietijos investuotojai CLO ETF gali įsigyti per Trade Republic, Scalable Capital ar comdirect. Invesco, iShares ir Janus Henderson yra vieni iš valdytojų, listinguojančių CLO ETF Europos biržose.
CLO ETF in Vokietija →PrancūzijaTax: 31% · Inflation: 2.4%
CLO ETF prieaugis Prancūzijoje apmokestinamas 31,4% PFU (fiksuotu mokesčiu) arba pasirinktinai pagal barème progressif, jei tai naudingiau. CLO ETF gali būti laikomi assurance-vie apvalkale, kad po 8 metų būtų optimizuoti mokesčiai. Prancūzijos investuotojai šiuos produktus gali įsigyti per Boursorama, Fortuneo ar Degiro. Dėl kintamos palūkanų normos CLO yra mažiau jautrūs palūkanų pokyčiams nei fiksuotos atkarpos OAT.
CLO ETF in Prancūzija →ItalijaTax: 26% · Inflation: 2.9%
CLO ETF prieaugis Italijoje apmokestinamas standartiniu 26% kapitalo prieaugio tarifu. Skirtingai nei vyriausybės obligacijų ETF, CLO ETF sumažintas 12,5% tarifas netaikomas, nes bazinis turtas yra įmonių paskolos, o ne valstybės skola. Lygindami CLO pajamingumą su BTP ar BOT alternatyvomis, Italijos investuotojai turėtų įvertinti šį mokestinį skirtumą.
CLO ETF in Italija →NyderlandaiTax: 24% · Inflation: 3.0%
CLO ETF Nyderlanduose patenka į 3 dėžutės (Box 3) turto apmokestinimą. Tariamoji grąža apmokestinama 36% tarifu, nepriklausomai nuo faktinių rezultatų. Kadangi CLO ETF paprastai siūlo didesnį bendrąjį pajamingumą nei taupymo produktai ar vyriausybės obligacijų ETF, Box 3 sistema santykinai gali būti palankesnė – grąžos perteklių, viršijantį tariamąją normą, pasiliekate neapmokestintą.
CLO ETF in Nyderlandai →BelgijaTax: 30% · Inflation: 3.6%
CLO ETF Belgijoje taikomas 30% Reynders mokestis nuo prieaugio (nes 100% portfelio sudaro skolos priemonės) ir TOB biržos sandorių mokestis (0,12% paskirstančiosioms, 1,32% kaupiamosioms klasėms). Bendra mokestinė našta yra reikšminga. Belgijos investuotojai turėtų palyginti grynąjį CLO ETF pajamingumą su Staatsbon ar tiesiogiai perkamomis įmonių obligacijomis, kurioms gali būti taikomas mažesnis efektyvusis apmokestinimas.
CLO ETF in Belgija →AustrijaTax: 28% · Inflation: 2.7%
CLO ETF prieaugis Austrijoje apmokestinamas 27,5% KESt. Kaupiamosioms akcijų klasėms taikomos tariamojo paskirstymo taisyklės (ausschüttungsgleiche Erträge), sukuriančios metinius apmokestinimo momentus. Austrijos investuotojai CLO ETF gali įsigyti per Flatex Austria, DADAT ar tarptautinius brokerius. Patikrinkite, ar ETF Austrijoje registruotas kaip Meldefonds – tada mokestinė atskaitomybė vyksta automatiškai.
CLO ETF in Austrija →AirijaTax: 33% · Inflation: 3.1%
CLO ETF Airijoje taikomas 38% pasitraukimo mokestis ir 8 metų tariamojo perleidimo taisyklė – tas pats griežtas režimas, kuris galioja visiems ES reguliuojamiems fondams. Dėl to efektyvusis mokesčio tarifas CLO ETF grąžai yra vienas didžiausių Europoje. Airijos investuotojai turėtų atidžiai palyginti didesnį bendrąjį CLO pajamingumą su šia mokestine našta ir su tiesiogiai perkamomis obligacijomis, apmokestinamomis 33% kapitalo prieaugio mokesčiu.
CLO ETF in Airija →Dažniausiai užduodami klausimai
Kas yra CLO ir kaip veikia CLO ETF?
CLO (užtikrintas paskolų įsipareigojimas) yra pakeista vertybiniais popieriais įmonių paskolų portfelis, suskaidytas į tranšas pagal kredito riziką. CLO ETF investuoja į šias tranšas — paprastai AAA reitingo, saugiausias — suteikdami diversifikuotą poziciją šimtams pagrindinių įmonių paskolų per vieną biržoje prekiaujamą fondą. Paskolos moka kintamąsias palūkanas, susietas su EURIBOR, todėl jūsų pajamingumas automatiškai prisitaiko prie ECB palūkanų sprendimų.
Ar AAA reitingo CLO ETF yra saugūs?
AAA CLO tranšos turi itin tvirtą istoriją — Europos AAA CLO tranšos nuo rinkos atsiradimo nepatyrė nė vieno įsipareigojimų nevykdymo atvejo. AAA tranša yra aukščiausio prioriteto kapitalo struktūroje, tai reiškia, kad pagrindinio paskolų portfelio nuostoliai turi viršyti visas subordinuotas tranšas (paprastai 30%–40% viso kiekio), kad paveiktų AAA tranšą. Vis dėlto ankstesni rezultatai negarantuoja būsimų, o CLO nėra padengti indėlių garantija.
Kaip CLO ETF pajamingumas lyginasi su taupomosiomis sąskaitomis ir pinigų rinkos fondais?
CLO ETF paprastai siūlo 0,50%–1,50% pajamingumo priedą virš ECB indėlių palūkanų normos arba €STR, kompensuodami papildomą kredito ir sudėtingumo riziką. Palyginimui, taupomosios sąskaitos ir pinigų rinkos fondai atidžiau seka ECB normą su mažesniais skirtumais. Didesnis CLO pajamingumas susijęs su didesne rizika — be indėlių garantijos, galimas grynosios vertės kintamumas ir mažesnė reguliacinė apsauga nei banko indėlių.
Investicinių produktų gidai
Pasiruošę palyginti CLO ETF?
Peržiūrėkite palyginimo lenteles su realiu pajamingumu, mokesčiais ir išsamia informacija apie CLO ETF visoje Europoje.
Peržiūrėti palyginimo lenteles