Melhores ETFs de CLO em Espanha
Investir em ETFs de CLO é uma estratégia essencial para os residentes em Espanha que procuram proteger as suas poupanças da inflação. Com a €STR do BCE a 2.185% e o rendimento das obrigações a 10 anos de Espanha a 3.50%, o rendimento bruto médio dos ETFs de CLO disponíveis aqui é de 3.56%.
Após aplicar a taxa de imposto de 19.0% de Espanha e a inflação de 3.6% (IHPC homólogo), a melhor opção disponível oferece um retorno real de -0.85%. Encontrar produtos que preservem o poder de compra exige olhar para além da taxa nominal.
ETFs de CLO em Espanha: panorama atual do mercado
Das 7 opções de ETFs de CLO que acompanhamos atualmente para Espanha, 0 oferecem um retorno real positivo após impostos e inflação. O líder atual é Palmer Square EUR CLO Senior (PCLD) com 3.65% bruto, equivalente a um retorno real de -0.85% depois de aplicados os 19.0% de imposto e 3.6% de inflação de Espanha.
O Que São ETFs de CLO?
Os ETFs de CLO (Obrigações de Empréstimos Colateralizados) investem em carteiras de empréstimos corporativos. Os ETFs de CLO europeus focam-se tipicamente nas tranches com classificação mais alta (AAA), oferecendo taxas de juros flutuantes.
Como Funcionam os ETFs de CLO
Pode comprar e vender ETFs de CLO nas principais bolsas utilizando qualquer corretora. Os gestores compram empréstimos titularizados de alta classificação; como as taxas são flutuantes, o seu rendimento ajusta-se ao mercado.
Evolução Histórica
Comparação da rentabilidade média de ETFs de CLO com a inflação ao longo do tempo
Comparar Rendimentos de ETFs de CLO em Espanha
| Tipo | Instituição / Produto | Rend. Bruto | Neto Impost. | Rend. Real | Estado | Detalhes |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETFs de CLO | Palmer Square EUR CLO Senior (PCLD) EU | 3.65% | 2.75% | -0.85% | Perde vs Inflação | TER: 0.25%, índice passivo de CLOs EUR AAA/AA. |
| ETFs de CLO | State Street Blackstone Euro AAA CLO UCITS ETF (ECLO) EU | 3.60% | 2.71% | -0.89% | Perde vs Inflação | TER: 0.25%, CLOs AAA EUR geridos ativamente, sub-aconselhados pela Blackstone Credit. |
| ETFs de CLO | Invesco EUR AAA CLO (CLOD) EU | 3.55% | 2.67% | -0.93% | Perde vs Inflação | TER: 0.25%, CLOs EUR com rating AAA, taxa flutuante, ajusta com taxas do BCE. |
| ETFs de CLO | Invesco EUR AAA CLO Acc (CLOA) EU | 3.55% | 2.67% | -0.93% | Perde vs Inflação | TER: 0.25%, AAA-rated EUR CLOs, accumulating, ISIN: IE000Y2JPPS4 |
| ETFs de CLO | Janus Henderson EUR AAA CLO UCITS ETF EU | 3.55% | 2.67% | -0.93% | Perde vs Inflação | TER: 0.25%, ETF de CLO EUR AAA da Janus Henderson UCITS, taxa flutuante, rating máximo de crédito. |
| ETFs de CLO | UBS EUR AAA CLO UCITS ETF (CHSJ) EU | 3.55% | 2.65% | -0.95% | Perde vs Inflação | TER: 0.25%, tranches CLO EUR AAA, gestão ativa da UBS. |
| ETFs de CLO | iShares € AAA CLO Active (EUCL) EU | 3.50% | 2.63% | -0.97% | Perde vs Inflação | TER: 0.25%, CLOs AAA geridos ativamente pela BlackRock. |
Considerações Importantes para Investidores em Espanha
- Os ETFs de CLO investem em tranches de empréstimos corporativos, não em dívida garantida pelo Estado — o risco de crédito é superior ao das contas poupança ou das obrigações do Estado
- Os ETFs de CLO europeus detêm normalmente tranches com notação AAA com taxas de incumprimento históricas muito baixas (abaixo de 0,1%), mas as tranches inferiores acarretam um risco significativamente maior
- A estrutura de taxa variável faz com que os rendimentos sejam reajustados com a EURIBOR, oferecendo proteção natural contra a subida das taxas de juro, ao contrário das obrigações de taxa fixa
- Os custos correntes totais (0,20%–0,50%) são superiores aos dos ETFs monetários ou de obrigações de curto prazo, reduzindo o rendimento líquido
- A liquidez pode ser inferior à dos ETFs de ações ou de obrigações do Estado convencionais — verifique os volumes diários de negociação e os spreads antes de investir
ETFs de CLO em Espanha: O Que Deve Saber
Os rendimentos dos ETFs de CLO em Espanha são tributados como mais-valias na escala progressiva (19%–28%). As classes de acumulação diferem a tributação até à venda.
Perguntas Frequentes
O que é um CLO e como funciona um ETF de CLO?
Um CLO (Obrigação de Empréstimos Colateralizados) é uma carteira titularizada de empréstimos corporativos, dividida em tranches consoante o risco de crédito. Os ETFs de CLO investem nestas tranches — normalmente as de notação AAA, as mais seguras — proporcionando exposição diversificada a centenas de empréstimos corporativos subjacentes através de um único fundo cotado. Os empréstimos pagam taxas variáveis ligadas à EURIBOR, pelo que o seu rendimento se ajusta automaticamente às decisões de taxas do BCE.
Os ETFs de CLO com notação AAA são seguros?
As tranches AAA de CLO têm um historial extremamente sólido — as tranches AAA de CLO europeus não registaram qualquer incumprimento desde a origem do mercado. A tranche AAA é a mais sénior da estrutura de capital, o que significa que as perdas da carteira de empréstimos subjacente têm de exceder todas as tranches subordinadas (normalmente 30%–40% do total) antes de afetar a tranche AAA. Contudo, o desempenho passado não garante resultados futuros e os CLO não estão cobertos por garantia de depósitos.
Como se comparam os rendimentos dos ETFs de CLO com as contas poupança e os fundos monetários?
Os ETFs de CLO oferecem normalmente um prémio de rendimento de 0,50%–1,50% acima da taxa de depósito do BCE ou da €STR, compensando o risco adicional de crédito e complexidade. Em comparação, as contas poupança e os fundos monetários seguem a taxa do BCE mais de perto com spreads menores. O maior rendimento dos CLO acarreta maior risco — sem garantia de depósitos, possível volatilidade do valor patrimonial e menor proteção regulatória do que os depósitos bancários.
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