Mejores ETFs de CLO en Portugal
Invertir en ETFs de CLO es una estrategia clave para los residentes en Portugal que desean proteger sus ahorros contra la inflación. Con el €STR del BCE al 2.185% y el rendimiento del bono a 10 años de Portugal al 3.35%, el rendimiento bruto medio de los ETFs de CLO disponibles aquí es del 3.56%.
Tras aplicar el tipo impositivo del 28.0% de Portugal y la inflación del 3.1% (IPCA interanual), la mejor opción disponible ofrece un rendimiento real del -0.65%. Preservar el poder adquisitivo exige mirar más allá del tipo nominal.
ETFs de CLO en Portugal: panorama actual del mercado
De las 7 opciones de ETFs de CLO que seguimos actualmente para Portugal, 0 ofrecen una rentabilidad real positiva después de impuestos e inflación. El líder actual es Palmer Square EUR CLO Senior (PCLD) con un 3.65% bruto, equivalente a una rentabilidad real del -0.65% una vez aplicados el 28.0% de impuestos y el 3.1% de inflación de Portugal.
¿Qué son los/las ETFs de CLO?
Los ETFs de CLO (Obligaciones Obligacionarias Colateralizadas) invierten en carteras de préstamos corporativos. Los ETFs de CLO europeos suelen centrarse en los tramos de mayor calificación (AAA), ofreciendo tipos de interés flotantes que se ajustan con los tipos del banco central.
Cómo funcionan los/las ETFs de CLO
Puede comprar y vender ETFs de CLO en las principales bolsas utilizando cualquier bróker. Los gestores compran préstamos titulizados de alta calificación, y su rendimiento se ajusta a las condiciones del mercado de tipos flotantes.
Evolución Histórica
Compara los retornos medios de ETFs de CLO frente a la inflación a lo largo del tiempo
Compare rendimientos de ETFs de CLO en Portugal
| Tipo | Institución / Producto | Rend. Bruto | Neto Imp. | Rend. Real | Estado | Detalles |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETFs de CLO | Palmer Square EUR CLO Senior (PCLD) EU | 3.65% | 2.45% | -0.65% | Pierde vs Inflación | TER: 0.25%, índice pasivo de CLOs EUR AAA/AA. |
| ETFs de CLO | State Street Blackstone Euro AAA CLO UCITS ETF (ECLO) EU | 3.60% | 2.41% | -0.69% | Pierde vs Inflación | TER: 0.25%, CLOs AAA EUR gestionados activamente, sub-asesorados por Blackstone Credit. |
| ETFs de CLO | Invesco EUR AAA CLO (CLOD) EU | 3.55% | 2.38% | -0.72% | Pierde vs Inflación | TER: 0.25%, CLOs EUR con calificación AAA, tasa flotante, se ajusta a tipos del BCE. |
| ETFs de CLO | Invesco EUR AAA CLO Acc (CLOA) EU | 3.55% | 2.38% | -0.72% | Pierde vs Inflación | TER: 0.25%, AAA-rated EUR CLOs, accumulating, ISIN: IE000Y2JPPS4 |
| ETFs de CLO | Janus Henderson EUR AAA CLO UCITS ETF EU | 3.55% | 2.38% | -0.72% | Pierde vs Inflación | TER: 0.25%, ETF de CLO EUR AAA de Janus Henderson UCITS, tasa flotante, máxima calificación crediticia. |
| ETFs de CLO | UBS EUR AAA CLO UCITS ETF (CHSJ) EU | 3.55% | 2.35% | -0.75% | Pierde vs Inflación | TER: 0.25%, tramos CLO EUR AAA, gestión activa por UBS. |
| ETFs de CLO | iShares € AAA CLO Active (EUCL) EU | 3.50% | 2.34% | -0.76% | Pierde vs Inflación | TER: 0.25%, CLOs AAA gestionados activamente por BlackRock. |
Aspectos clave para inversores en Portugal
- Los ETFs de CLO invierten en tramos de préstamos corporativos, no en deuda garantizada por el Estado: el riesgo de crédito es mayor que el de las cuentas de ahorro o los bonos del Estado
- Los ETFs de CLO europeos suelen mantener tramos con calificación AAA con tasas de impago históricas muy bajas (por debajo del 0,1%), pero los tramos inferiores conllevan un riesgo considerablemente mayor
- La estructura de tipo flotante hace que los rendimientos se reajusten con el EURIBOR, ofreciendo protección natural frente a la subida de tipos, a diferencia de los bonos a tipo fijo
- Los gastos corrientes totales (0,20%–0,50%) son superiores a los de los ETFs monetarios o de bonos a corto plazo, lo que reduce el rendimiento neto
- La liquidez puede ser menor que la de los ETFs de renta variable o de bonos del Estado convencionales: revise los volúmenes diarios de negociación y los diferenciales antes de invertir
ETFs de CLO en Portugal: lo que debe saber
Las ganancias de los ETFs de CLO en Portugal tributan al tipo fijo del 28%. La opción de englobamento puede reducir el tipo efectivo para las rentas bajas. Los inversores portugueses pueden acceder a través de brókers como Degiro, Interactive Brokers o XTB.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un CLO y cómo funciona un ETF de CLO?
Un CLO (Obligación de Préstamo Colateralizada) es una cartera titulizada de préstamos corporativos, dividida en tramos según el riesgo de crédito. Los ETFs de CLO invierten en estos tramos —normalmente los de calificación AAA, los más seguros— ofreciéndole exposición diversificada a cientos de préstamos corporativos subyacentes a través de un único fondo cotizado. Los préstamos pagan tipos flotantes ligados al EURIBOR, por lo que su rendimiento se ajusta automáticamente con las decisiones de tipos del BCE.
¿Son seguros los ETFs de CLO con calificación AAA?
Los tramos AAA de CLO tienen un historial extraordinariamente sólido: los tramos AAA de CLO europeos no han registrado ningún impago desde el origen del mercado. El tramo AAA es el más senior de la estructura de capital, lo que significa que las pérdidas de la cartera de préstamos subyacente deben superar todos los tramos subordinados (normalmente el 30%–40% del total) antes de afectar al tramo AAA. No obstante, la rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros y los CLO no están cubiertos por garantía de depósitos.
¿Cómo se comparan los rendimientos de los ETFs de CLO con las cuentas de ahorro y los fondos monetarios?
Los ETFs de CLO suelen ofrecer una prima de rendimiento de 0,50%–1,50% sobre el tipo de depósito del BCE o el €STR, compensando el riesgo adicional de crédito y complejidad. En comparación, las cuentas de ahorro y los fondos monetarios siguen el tipo del BCE más de cerca con diferenciales menores. El mayor rendimiento de los CLO conlleva mayor riesgo: sin garantía de depósitos, posible volatilidad del valor liquidativo y menor protección regulatoria que los depósitos bancarios.
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